Acțiunile cu randament ridicat, programele mari de răscumpărare, tind să funcționeze bine în timp. Motivul este că răscumpărările permit creșterea treptată a dividendelor plătite.

În plus, acțiunile cu randament ridicat și cu răscumpărare ridicată tind să aibă prețuri mai mari ale acțiunilor în timp. Acest lucru se datorează faptului că există mai puține acțiuni care acoperă aceeași valoare de piață.

De exemplu, dacă o companie răscumpără 15% din acțiunile sale în termen de șapte ani, își poate permite să-și crească dividendul pe acțiune foarte repede. Dividendul pe acțiune ar crește automat cu același 15%, chiar dacă compania nu a cheltuit mai mult pe dividende decât de obicei. Aceasta se bazează pe o rată de creștere anuală compusă de puțin peste 2% pe an.

Există și alte avantaje pentru acționari. Răscumpărările cresc cota tuturor celorlalți acționari ai companiei. Prin urmare, dacă o companie plătește vreodată un dividend sau „stârnește” o companie, acționarii vor câștiga o participație mai mare decât altfel.

Mai important, beneficiile fiscale ale răscumpărărilor sunt clare. Dacă compania ar plăti dividende, ar plăti mai multe impozite acționarilor. Amintiți-vă că dividendele pe acțiune și prețul acțiunilor cresc automat la răscumpărare.

Cât de avantajoase sunt răscumpărările?

Acesta este un exemplu simplificat și extrem. Să presupunem că există o companie publică cu 100 de milioane de acțiuni în circulație. În plus, să presupunem că cheltuie 100 de milioane de dolari pentru dividende și răscumpărări din fondurile FCF (50:50).

Dacă comisionul de răscumpărare de 50 de milioane de dolari ar fi finalizat la 10 USD pe acțiune, 5 milioane de acțiuni sau 95 de milioane de acțiuni ar rămâne în prezent neplătite. Este de 50 de milioane de dolari împărțit la un preț de răscumpărare de 10 USD pe acțiune sau 5 milioane de acțiuni răscumpărate.

În plus, prețul acțiunilor unei companii publice va crește cu 5%, deoarece există 5% acțiuni restante. Iată motivul. Aceeași valoare de piață împărțită cu 5% mai puține acțiuni va însemna matematic un preț al acțiunii cu 5% mai mare. Este o creștere eficientă din punct de vedere fiscal a valorii acționarilor.

În plus, acționarii vor primi un dividend de 52,6 cenți (50 de milioane de dolari împărțiți la 95 de milioane de acțiuni).

Deci, randamentul total pentru acționari este de 50 de cenți (în câștiguri nerealizate) plus 52,6 cenți (sau 1,03 USD din 10 USD pe acțiune). Acesta este un profit net de 2,6% (din care doar jumătate reprezintă venitul impozabil).

Alternativă fără răscumpărare

Să luăm o alternativă. Dacă toate cele 100 de milioane de dolari din companie ar fi cheltuite pe dividende, dividendul pe acțiune ar fi de 1,00 dolari pe acțiune (100 de milioane de dolari împărțit la 100 de milioane de acțiuni). Cu toate acestea, după impozitare, de exemplu la o rată de 20%, investitorul va primi doar 80 de cenți pe acțiune.

Declarația după impozitare este, prin urmare, de doar 80 de cenți pe acțiune sau un profit de 0,8% din investiția inițială de 10 USD.

În plus, nu ar exista nicio apreciere a prețului. Prețul acțiunii va rămâne neschimbat, deoarece există 100.000 de acțiuni de aceeași sumă.

Prin urmare, atunci când este răscumpărat, investitorul este cu 1,8% mai bun doar în primul an (2,6% minus 0,8%). Acum, în următorii cinci ani, acest decalaj va începe să crească dramatic în favoarea exemplului de cumpărare.

În plus, exemplul de răscumpărare va include o mare parte din câștigurile nerealizate (și neimpozitate) din prețul acțiunilor, deoarece sunt din ce în ce mai puține acțiuni. Un exemplu de dividende 100% va fi plata unor impozite mai mari.

Dividende cu randament ridicat și programe mari de răscumpărare

Iată câteva acțiuni de dividende cu randamente mari și programe mari de răscumpărare. Veniturile din răscumpărare sunt calculate după cum urmează - răscumpărările anuale de către companie împărțite la valoarea de piață a acțiunii.

În plus, „randamentul total” al unei acțiuni este calculat ca valoarea combinată a randamentului din dividend plus randamentul de răscumpărare. Aceasta reprezintă cantitatea de numerar returnată acționarilor prin răscumpărări și dividende.

program

Prudential Financial (PRU: NYSE)

Venituri din dividende: 5,9%

Prudential Financial (NYSE: PRU) are un randament al dividendelor de 5,9% și un randament de răscumpărare de 7,9%. Aceasta înseamnă că randamentul total pentru investitori este de 13,8%.

Oferta PRU este foarte ieftină. Tranzacționează aproximativ 60% din valoarea sa contabilă tangibilă. Stocurile financiare au fost afectate de ultimul impact al coronavirusului chinez asupra economiei SUA.

De ce merită să urmărești din punct de vedere financiar cu prudență? Îngrijorările cu privire la faptul că PRU ​​va avea un risc de rată a dobânzii și un risc de reinvestire dacă ratele dobânzii continuă să scadă sunt exagerate.

Acțiunile PRU au o valoare cu 60% mai mare, la 120,13 dolari pe acțiune.

Medifast (MED: NYSE)

Venituri din dividende: 5,5%

Acțiunile Medifast (NYSE: MED) sunt foarte ieftine. Această companie, care se ocupă cu produse de slăbit și produse nutriționale, are caracteristici foarte bune.

De exemplu, randamentul dividendului este de 5,5%, iar randamentul răscumpărării este de 5,5%. Randamentul total combinat este, prin urmare, de 11%.

De fapt, răscumpărările de acțiuni sunt atât de puternice încât dividendele pe acțiune au crescut cu peste 52% pe an în ultimii trei ani.

Se estimează că prețul acțiunilor MED este în valoare de peste 163 USD pe acțiune.

Aceasta reprezintă un profit de aproape 100% din prețul de astăzi.

Wells Fargo (WFC: NYSE)

Venituri din dividende: 5%

Acțiunile Wells Fargo (NYSE: WFC) sunt, de asemenea, foarte subevaluate. Are un randament ridicat la dividende și răscumpărări.

Venitul din dividende este acum de 5%, iar venitul din răscumpărare este de 13,1%. Randamentul total combinat este astfel de 18,1%. Acesta este un randament global foarte ridicat.

De exemplu, WFC și-a cumpărat acțiunile în valoare de 24,5 miliarde de dolari în 2019. Astăzi, valoarea de piață este de 161 miliarde de dolari. Se estimează că în 2020, WFC va continua să răscumpere 22,5 miliarde de dolari din acțiunile sale, ceea ce reprezintă aproximativ 14%.

Numai în ultimii cinci ani, Wells Fargo și-a redus participația cu 20%. Drept urmare, dividendul pe acțiune a crescut cu 45% în ultimii cinci ani. Dimpotrivă, costurile dividendelor au crescut cu doar 20%. Acesta este rezultatul direct al răscumpărărilor mari.

Valoarea acțiunii WFC valorează 60,54 USD pe acțiune. Aceasta este cu aproape 48% mai mult decât prețul actual.

ConocoPhillips (COP: NYSE)

Venituri din dividende: 3,4%

Acțiunile ConocoPhillips (NYSE: COP) sunt, de asemenea, foarte ieftine. Au un randament de dividend de 3,4% plus un randament de răscumpărare de 5,6%.

Aceasta reprezintă o rentabilitate totală pentru acționari de 9% pe an. De fapt, compania și-a mărit recent programul de răscumpărare la 25 de miliarde de dolari, dar nu există o dată pentru finalizarea programului.

Cu toate acestea, reprezintă un uluitor 48% din valoarea actuală de piață de 52 miliarde dolari.

Se estimează că o companie care cheltuie sume mari de fonduri pentru a-și susține programele de dividende și răscumpărare va cheltui cel puțin 3 miliarde de dolari pentru răscumpărarea acțiunilor.

Prețul COP valorează cel puțin 83,46 USD pe acțiune. Aceasta reprezintă o creștere de aproximativ 60% față de prețul curent al acțiunilor COP.

eBAY (EBAY: NASDAQ)

Venituri din dividende: 1,7%

Acțiunile EBAY (NASDAQ: EBAY) sunt incredibil de ieftine. Randamentul dividendelor este de 1,7%, dar randamentul răscumpărării este de 14,4%.

Ca urmare, randamentul total al acționarilor este de 16,1%. De fapt, în ultimii doi ani, eBay a cumpărat acțiuni cu 1 miliard de dolari pe trimestru. Valoarea de piață a EBAY este de doar 30,3 miliarde de dolari.

Ca urmare, acțiunile restante au scăzut cu o treime în trei ani.

EBAY are o valoare reală de 56,00 USD pe acțiune.

Aceasta reprezintă un câștig potențial de 69%. Un program mare de răscumpărare va ajuta la creșterea stocului la valoarea reală.

Sursă: locul investitorului

Declinarea responsabilității: operatorii de site-uri, editorii, proprietarii și intermediarii nu sunt răspunzători pentru orice pierdere sau daună, monetară sau de altă natură, rezultată din conținutul publicat aici.