Conform celor mai recente informații de la Ministerul Finanțelor, deficitul bugetar public din Republica Cehă va atinge 6,6-7% din produsul intern brut anul trecut. Și nu pare că ar trebui să existe o îmbunătățire semnificativă în viitorul apropiat (ministrul ceh al finanțelor, Eduard Janota, în imagine).

trebuie

Aceasta nu va fi cu siguranță o problemă pentru experții Ministerului Finanțelor. Aprobarea modificărilor va depinde apoi doar de voința politică a parlamentului.

American „plătește în timp ce pleci”

Cu toate acestea, decontarea momentană a deficitului bugetar public la zero nu va elimina riscul unei eventuale prăbușiri a acestora în viitor. O problemă similară a fost rezolvată de SUA în anii '90. Rezultatul a fost adoptarea unei legi care introduce regula „PAYG” (pay as you go).

A fost adoptat principiul conform căruia toate modificările în cheltuieli sau venituri trebuiau să fie neutre în ceea ce privește datoria statului în ansamblu. Orice cheltuială nouă în bugetul de stat trebuia compensată cu o creștere a veniturilor sale. În mod similar, reducerea pe partea de venituri a bugetului a trebuit să fie însoțită de o reducere pe partea de cheltuieli prin lege. Această abordare a contribuit la redresarea bugetului federal de la un deficit de 5% din PIB în 1991 la un excedent de 1,5% din PIB în 2000.

Stânga vs. dreapta

În același timp, cheltuielile federale anuale totale au scăzut de la 21,4% la 17,7% din PIB în perioada analizată. Administrația SUA a reușit astfel nu numai să reducă datoria statului, ci și să reducă rata de redistribuire a statului în economie. Constatarea picantă este că modificările descrise mai sus au fost susținute de președintele de atunci Bill Clinton, membru al Partidului Democrat (un partid de stânga din Statele Unite).

S-a dovedit că diferența dintre stânga și dreapta care funcționează în mod responsabil nu se află în nivelul îndatorării de stat, ci în nivelul intervențiilor în economie. Gestionarea echilibrată a statului ar trebui, așadar, să fie un principiu pentru orice guvern, indiferent de culoarea acestuia.

După cum subliniază în memoriile sale Guru al Băncii Centrale a SUA, Alan Greenspan: prin aderarea la principiul PAYG, trebuie să fi fost clar pentru președintele Bill Clinton că aceasta a fost o inițiativă care nu va fi resimțită în economie până la următoarea legislatură. Acest lucru a fost, de asemenea, legat de scăderea preconizată pe termen scurt a preferințelor, care va provoca strângerea centurilor, care s-a întâmplat ulterior.

Aflați din ceea ce a funcționat

Cu toate acestea, ideea în sine a fost inițial primită favorabil. Americanii erau conștienți de gradul de coresponsabilitate pentru rezolvarea problemei propriei datorii. Bill Clinton s-ar putea aștepta astfel ca PAYG să dea roade pe termen mediu, ceea ce ar trebui să-i sporească preferințele electorale. De exemplu, reducerea datoriilor publice va duce la o nevoie mai mică de a emite obligațiuni - acest lucru se va reflecta la rândul său într-o scădere a curbei randamentului.

Scăderea ratelor dobânzilor, mai ales mai lungi, se va reflecta apoi în consumatori, de exemplu, în ipoteci mai ieftine și, astfel, în achiziții mai accesibile de bunuri imobiliare noi. În plus, stabilitatea finanțelor SUA va duce la o dobândă mai mare pentru dolar. Toate acestea vor permite o creștere a bogăției gospodăriilor și, astfel, satisfacția față de guvernul de reformă, care se va reflecta în creșterea preferințelor sale.

Introducerea PAYG a contribuit în mod clar la ridicarea crizei datoriilor americane din anii 1990. Dacă cabinetul guvernului ceh nu face nimic despre îndatorare în viitorul previzibil, s-ar putea să se regăsească în curând în pragul unei crize similare. Introducerea PAYG ar trebui să fie unul dintre primii pași pentru a depăși aceste dificultăți.

Tomáš Kroužel

autorul lucrează ca administrator de portofoliu al ISČS